Акции и облигации: основные отличия, преимущества и недостатки — Премьер БКС

Акции и облигации: основные отличия, преимущества и недостатки — Премьер БКС Сертификаты

Зачем покупать акции

Акции также торгуются лотами, однако их стоимость может очень отличаться. Чтобы купить 1 акцию Сбербанка, достаточно 230–240 руб., а вот акции «Яндекса» стоят в 10 раз больше. Акции ВТБ стоят чуть выше 4 коп.

В отличие от облигаций, у акций нет гарантированной доходности: продав их, вы получите ровно столько, сколько они будут стоить на рынке. Плюс цены акций более подвержены колебаниям. И любая новость способна как поднять котировки, так и понизить их.

Вот так бывает

Например, рост акций «Новатэка» в этом году во многом связан с планами компании по расширению производства и увеличению продаж сжиженного природного газа, для чего ее менеджеры активно привлекают деньги международных инвесторов. С апреля акции «Новатэка» выросли в цене более чем на 20%.

И напротив: любое негативное событие способно обвалить котировки на десятки процентов и привести к потере денег.

Вот так бывает

Например, еще в середине 2021 года акции «Магнита» торговались выше 10 тыс. руб. Но после того, как основной владелец компании Сергей Галицкий объявил о продаже бизнеса, котировки резко упали. Череда кадровых перемещений в топ-менеджменте компании вкупе с неясной стратегией вывели когда-то популярную у инвесторов бумагу в разряд аутсайдеров. Сейчас акции «Магнита» стоят примерно в 2,5 раза меньше, чем два-три года назад.

Акции являются бессрочным инструментом и дают право рассчитывать на долю в прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов.

Они, как и купоны, выплачиваются регулярно, но НКД здесь не работает: чтобы получить доход, нужно дождаться выплаты. Размер дивидендов зависит от стратегии компании и утверждается на собрании акционеров. У владельцев привилегированных акций преимущество перед остальными акционерами, за исключением случаев, когда компания понесла убытки.

Вот так бывает

В начале мая руководство «Газпрома» объявило о планах увеличить дивиденды до 16,61 руб. на акцию. Ранее инвесторы ждали, что по итогам года им заплатят по 10,43 руб. на акцию. Бумаги компании стоили 163 руб., но после объявления об увеличении дивидендных буквально за два дня (14–15 мая) они выросли в цене на 20%.

Решение о продаже бумаг принимает инвестор. Поэтому, чтобы заработать, нужно следовать главному правилу любого трейдера: покупай дешево — продавай дорого.

Понятно, что такие инвестиции требуют постоянного внимания. Важно выбрать акцию, но еще важнее вовремя ее продать. В противном случае инвестор может долгие годы сидеть без прибыли, ведь рынки цикличны, а акции компании могут и не выстрелить.

Кто может выпускать?

Акции и облигации: основные отличия, преимущества и недостатки — Премьер БКСАкции могут выпускать только компании. Если акции компании торгуются на бирже, она должна соответствовать определённым требованиям биржи по капитализации, прозрачности и другим критериям. Пока компания не достигла большого размера, она может продавать свои акции напрямую, без участия бирж.

Облигации могут выпускать не только коммерческие компании, но и организации, которые не ставят целью получать прибыль. В частности, государства, муниципальные образования, университеты (например, у Оксфорда есть облигации) и многие другие организации.

Так как покупка акций делает вас совладельцем продающей их организации, государства и муниципалитеты не могут выпускать акции, но могут брать в долг. Облигации, выпускаемые министерством финансов, называются ОФЗ (облигации федерального займа).

Лайфхак

Для инвестора высокая доходность вкупе с низким рейтингом — сигнал опасности. Возможно, компания вынуждена занимать выше средней ставки по рынку. Стоит проверить, а какой рейтинг у ее бумаг. Облигаций, у которых рейтинги не выше группы С (преддефолтный уровень) и тем более D (дефолтный уровень), лучше избегать, какую бы цену компания ни обещала заплатить.

Котировальный уровень присваивается биржей и сигнализирует о стабильности и ликвидности бумаги.

Вот так бывает

Например, в день по акциям и облигациям банка А проходят тысячи сделок, а оборот исчисляется в миллиардах рублей. Компания в первом котировальном списке Московской биржи. А вот, скажем, облигации банка Б только в третьем, и сделки по ним единичны. Поэтому бумаги банка А считаются более ликвидными.

Почему это важно? Дело в том, что, покупая или продавая ценные бумаги, вы всегда влияете на цену. На бирже стоимость акций или облигаций определяется наличием спроса и предложения. И если покупка бумаг крупных компаний из первого и второго списков биржи чаще всего не приведет к отклонению цен, то менее ликвидную бумагу, возможно, придется продавать за менее выгодную цену.

В худшем случае можно столкнуться с отсутствием покупателей. В случае с облигациями не исключено, что придется ждать до даты погашения или оферты.

Облигации против вклада

По сложившейся практике в России облигации выпускаются номиналом 1 тыс. руб. и продаются на бирже лотами — до 10 бумаг. Как на них зарабатывать?

Облигации имеют некое сходство со вкладом, так как позволяют получать гарантированную доходность (купон), в то время как вклад — процент.

Однако если вклады и проценты по ним (в пределах страховой суммы в 1,4 млн руб.) застрахованы государством, то облигации и их купонный доход — нет. Обещанный доход будет получен, если у компании-эмитента все хорошо, есть средства на выплату купона. Если нет — дефолт и банкротство, но это тема отдельной статьи.

Обычно брокеры указывают доходность облигаций до погашения, то есть сколько вы получите процентов годовых, если продержите бумагу до конца. Размер купонных выплат отдельно прописывается в условиях выпуска и может быть постоянным или переменным — например, быть привязанным к инфляции. Даты выплат также прописываются заранее, обычно 2 или 4 раза в год.

Про сертификаты:  FAQ о получении сертификата после вакцинации от COVID-19

Если вы закроете вклад досрочно, то, как правило, банк выплатит доход по ставке до востребования (0,01%), а вот продав облигации, свои проценты вы не потеряете. Исходя из количества дней, которые вы держали облигации, вы получите накопленную купонную доходность — НКД.

НКД рассчитывается пропорционально количеству дней к ставке купона и отражается в рыночной цене облигации.

Вот так бывает

Вы купили облигацию перед предстоящими купонными выплатами, которые составляют 50 руб. на одну бумагу. В реальности вы получите не 50 руб., а гораздо меньше, поскольку в этот момент цена облигации будет не 1 тыс. руб., а, скажем, 1040 руб. Таким образом, вы заплатите продавцу НКД.

Соответственно, выгоднее покупать бумагу после выплаты купона, когда цены облигаций могут снижаться даже ниже номинала.

Облигации: доходнее вклада, надежнее акции

Реальная доходность российских банковских вкладов (с учетом инфляции) почти всегда была отрицательной. Облигации почти так же надежны, а проценты по ним вдвое выше.

Как это работает

В апреле 2021 года государство начало продажу облигаций ОФЗ-н. Буква «н» в их названии расшифровывается как «народные». Министерство финансов разрабатывало эти бумаги так, чтобы непрофессиональные инвесторы могли понять, в чем прелесть такого вида инвестиций.

Одна бумага стоит 1 тыс. руб., минимум, который можно приобрести — 30 штук. Вложенные деньги государство возвращает в апреле 2020-го, однако продать бумагу по цене приобретения можно в любой момент в офисе Сбербанка и ВТБ.

Раз в полгода инвестор получает процент от вложений — купонный доход. Этот процент постепенно увеличивается от 7,5% до 10,5% годовых, в среднем он составит 8,5% годовых. То есть покупка таких облигаций равносильна размещению трехлетнего банковского вклада со ставкой 8,5%. При этом в январе 2021 средняя ставка в топ-10 российских банков составила 7,83% и ближайшие два года будет только падать — вслед за снижением ключевой ставки ЦБ.

Трехлетние ОФЗ имеют самый высокий уровень надежности внутри России. Выплаты по ним гарантированы государством — как и по вкладам. Получаем инструмент, сопоставимый с депозитом по надежности, и более выгодный с точки зрения доходности.

Впрочем, мир облигаций гораздо богаче «народных» ОФЗ, и чтобы ими торговать, не нужно ходить в банковский офис, а достаточно открыть брокерский счет . Причем, зачастую, те же банки обещают по выпущенным ими облигациям гораздо большую доходность, чем по своим же депозитам. Но чтобы правильно выбрать бумагу, нужно знать детали.

Облигации  против акций: что выбрать

Строго говоря, выбирать и не нужно.

Облигация — это ценная бумага , дающая право своему владельцу на получение заранее определенных сумм в оговоренные сроки. Покупая облигацию, инвестор фактически отдает деньги в долг под некоторый процент. У этих выплат есть фиксированный размер и срок. И то, и другое эмитент  должен выплатить по закону.

Акции обычно позволяют больше зарабатывать, но и вероятность получить убыток при инвестициях в них выше. Поэтому сравнивать игру на акциях и облигациях бессмысленно: они дополняют друг друга. Если инвестор решил составить грамотный портфель, включающий акции, без облигаций ему не обойтись. Они — своеобразный амортизатор рисков.

Из чего сделана облигация

У облигации есть три основных параметра:

  • номинал: сумма, которую эмитент обязуется выплатить владельцу облигации в конце срока ее действия. Выплата номинала называется погашением облигации.
  • купон: плата эмитента за право пользования деньгами владельца облигации до погашения. Измеряется в процентах к номиналу. Эмитент выплачивает купоны раз в полгода или раз в год.
  • дата погашения: дата, когда эмитент облигации полностью рассчитается с инвестором, т.е. выплатит номинал и последний купон.

Существует много разновидностей облигаций. У некоторых, например, вообще нет купонов: во время размещения их продают со скидкой, а доход инвестор получает в момент погашения — по полному номиналу. Есть бумаги с амортизацией долга, по ним эмитент выплачивает не только купоны, но и часть номинала. Есть бессрочные («вечные») облигации, по которым эмитент вообще не обязан выплачивать номинал, а платит только купоны. У облигаций с переменным купоном выплаты привязаны к какому-нибудь макроэкономическому параметру, например, ставке межбанковского кредитования. Пока мы остановимся на наиболее распространенных параметрах этого инструмента: бумага с фиксированным купоном и сроком выплаты.

Как считается доходность облигации

Таких доходностей используется две, и обе они, как правило, указаны на сайте биржи или в торговом терминале:

  • текущая доходность — это отношение ближайшего купона к текущей цене. Если в нашем примере эмитент платит купон 10% от номинала (т.е. 100 руб.), а облигация продается по 1000 руб., то текущая доходность облигации равна 100 руб. / 1000 руб. * 100% = 10%.
  • доходность к погашению — отношение к текущей цене всех будущих платежей (купонов и выплаты номинала в дату погашения). Измеряется в процентах годовых, поэтому от текущей доходности отличается не кардинально. Подходит для принятия долгосрочного инвестиционного решения.

Сколько стоит облигация

Облигации, как и акции, торгуются на бирже. Расчеты происходят в рублях или иностранной валюте, но курс этой бумаги обычно измеряется в процентах от номинала. Перейти от процентов к деньгам, впрочем, несложно: если на сайте биржи текущий курс бумаги равен 95,5%, а номинал — 1000 руб., то цена облигации 955 руб. На РБК Quote цена облигаций сразу рассчитана в рублях.

Про сертификаты:  Подготовительный курс для абитуриентов: история искусств

Бумага, за которую эмитент обещает 1000 руб., стоит 955 руб. Возможно ли такое вообще, и нет ли подвоха? Да, такое возможно, и да, подвох тоже вполне может быть.

Цена облигации зависит от трех факторов:

  1. Надежность эмитента. Основной риск инвестора, вложившегося в облигации — если дела у компании пойдут плохо, и она не сможет обслуживать долг, то есть вовремя выплатить купоны и номинал. Просрочка с выплатой называется дефолтом. Если эмитент банкротится, можно потерять значительную часть вложенных в облигации средств. За такой риск инвесторы требуют повышенной доходности. Если бумага обещает подозрительно большую доходность (например, 50%) — с эмитентом что-то не так. Надежность обычно определяют по кредитному рейтингу, которые рассчитываются специальными агентствами.
  2. Спрос на деньги. У денег, как ни странно, тоже есть «цена» — это процент, под который инвестор готов их одолжить, а эмитент облигаций — занять. Например, если свободных денег в экономике много, эмитенты смогут продать (разместить) облигации по более низкой ставке купона. Понять, много ли денег в экономике, можно в том числе по движению ключевой ставки, которую определяет Центробанк, по ставкам кредитования и депозитов. Цена облигаций движется в противоположном направлении по отношению к ставкам денежного рынка. Причина в фиксированном купоне. Представим себе в примере с нашей 1000-рублевой облигацией и 100-рублевым купоном (доходность 10%), что ставки по депозитам снизились с 10% до 8%. Держатели депозитов начнут искать более выгодный способ вложения капитала и обратят внимание на нашу бумагу. Спрос на нее вырастет, вырастет цена в рублях, а значит, доходность (отношение купона к цене) упадет. Закон, правда, работает и в обратную сторону: если ЦБ повышает ставку, банки увеличивают ставки по вкладам, инвесторы с большей охотой отдают деньги на депозит, спрос на облигации падает, их стоимость снижается.
  3. Дата выплаты купона. Цена облигации также имеет свойство повышаться с приближением выплаты купона из-за так называемого накопленного купонного дохода (НКД). Откуда он берется? Допустим, цена облигации из нашего примера на бирже составляет 100%, т.е. те же 1000 руб. Допустим, завтра по графику эмитент выплачивает купон. Отличная идея — купить сегодня облигацию за 1000 руб., получить завтра купон 100 руб. и снова продать бумагу за 1000 руб. Доходность операции 10% за один день, или 365 дней * 10% = 3650% годовых. Конечно, желающих так заработать найдется немало, и трудно представить себе владельца облигации, который будет продавать ее всего лишь по 1000 руб. за день до гарантированной «надбавки» в 100 руб. Начиная с самого первого дня в цене облигации, помимо номинала, появляется еще одна составляющая — тот самый НКД. Это доля купона, на которую может рассчитывать держатель облигации, исходя из времени до выплаты купона. Например, если купон составляет 100 руб., и до выплаты осталась половина срока, НКД будет равняться 50 руб. Накануне выплаты облигацию можно купить по цене номинала (с поправкой на риск, о котором говорилось выше) плюс почти весь размер купона. Сразу же после выплаты купона цена снова падает на величину купона.

Как на них заработать

Первый способ пассивный: купить облигации и получать купонные выплаты вплоть до погашения. Такой способ почти не требует усилий: если эмитент надежен, а рыночные ставки стабильны, инвестор поможет получить небольшую, но почти гарантированную реальную (то есть выше инфляции) доходность. На РБК Quote мы специально ограничили набор доступных инструментов несколькими выпусками с ближайшими датами погашения.

Более агрессивный путь — выбирать бумаги с ценой заметно менее 100% в расчете на то, что эмитент будет стабильно выплачивать купоны, а в конце срока вернет и номинал. Доходность таких облигаций заметно выше рыночных ставок, и риски тоже немалые. В какой-то момент они становятся сопоставимы с рисками инвестиций в акции, и возникает вопрос в целесообразности таких вложений.

Как определить надежность эмитента

Надежность эмитентов облигаций неодинакова.

  • Для инвестиций в рублях внутри России самыми надежными являются государственные бумаги, или облигации федерального займа (ОФЗ). Их выпускает Министерство финансов РФ. Сейчас на Московской бирже торгуется около 40 выпусков общим номиналом 6,16 трлн руб. ОФЗ различаются параметрами (с индексируемым по инфляции купоном, с плавающим купоном, с амортизацией и др.). Из-за минимальных рисков доходность этих бумаг также самая низкая.
  • Отдельно среди ОФЗ стоят так называемые «народные» облигации, или ОФЗ-Н. Это трехлетние облигации с погашением 29 апреля 2020 года и доходностью к погашению 8,5% годовых (при условии трехлетнего владения), эмитированы на сумму 15 млрд руб. Эти облигации позиционируются как альтернатива банковским вкладам — для развития у населения понимания особенностей биржевых инструментов.
  • Помимо федеральных властей, долговые бумаги выпускаются также регионами (такие облигации называются субфедеральными) и даже отдельные города. Муниципальные облигации, как правило, отличаются большей, чем федеральные, доходностью и низким (а то и нулевым) объемом торгов. Такие облигации покупают с расчетом держать их до самого погашения.
  • Корпоративные облигации выпускаются компаниями и банками. Их надежность ниже государственных, но и доходность выше. В середине 2021 года объем корпоративных облигаций в обращении составил 10 трлн руб.
  • Еврооблигации номинируются в иностранной валюте (обычно доллары или евро) и обращаются на международном рынке. Их выпускают как компании, так и государство. Общий объем торгующихся сейчас еврооблигаций незначителен. Например, за первые полгода 2021 года их было выпущено на сумму около 800 млн руб.

Что с налогами

Итак, на облигациях можно зарабатывать, получая купоны, или купить дешевле, продать дороже. Кроме того, облигации могут быть государственными (федеральными, региональными, муниципальными) или корпоративными. От вида дохода и типа эмитента зависит налогообложение.

Про сертификаты:  Подарочный сертификат желаний мужу своими руками идеи. подарочные сертификаты для мужчин | 2021

В случае с государственными облигациями инвестор полностью освобожден от уплаты налогов.

Если облигация корпоративная, 13%-ным налогом облагаются:

  • купоны облигаций, выпущенных до 1 января 2021 года;
  • все купоны, ставка по которым превышает ставку рефинансирования ЦБ на 5 процентных пунктов (т.е. для купонов более 12,75% на январь 2021 года). В этом случае налог платится с разницы между ставкой купона и ставкой рефинансирования плюс 5 процентных пунктов.
  • положительная разница между ценой продажи и ценой покупки облигации (если владелец решил избавиться от бумаги, не дожидаясь погашения).

В целом подходы к налогообложению дохода от облигаций и банковского вклада максимально похожи. И это еще один повод задуматься о том, как распорядиться накоплениями.

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. ПодробнееДолговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг.Подробнее

Опасно ли инвестировать?

Многие считают биржу чем-то вроде казино, а инвестиции в акции и облигации крайне рискованным занятием. Такая точка зрения связана с тем, что у инвестора, в отличие от вкладчика банка, нет никаких гарантий, что он вернет вложенные деньги. Средства на счетах брокера — это не банковский вклад или счет: государство их не страхует.

Можно потерять, даже если речь идет об инструментах с фиксированной доходностью — облигациях. Как и акции, они могут сильно реагировать на экономические кризисы, новости о санкциях и корпоративные новости.

Вот так бывает

В апреле 2021 года российский фондовый рынок пережил, пожалуй, один из самых трагических моментов в своей истории. Новости об очередных санкциях обвалили котировки бумаг практически всех компаний, торгующихся на Московской бирже. Стоимость акций Сбербанка упала буквально за пару дней более чем на 20%. Облигации пережили события спокойнее — их цены снизились на пару процентов. Но в августе того же года стало известно о новом билле американских сенаторов, которые предложили запретить иностранным инвесторам покупать российские облигации. В итоге государственные ОФЗ упали в цене на 2–5%, а облигации компаний потеряли еще больше.

Кроме санкций и кризисов негативна для инвестора ситуация, если у компании начались серьезные проблемы с бизнесом. В этом случае не только котировки ее акций, но и цена облигаций также может упасть на десятки процентов. И в том и в другом случае вы рискуете потерять часть своих денег или вообще лишиться их, если компания допустит дефолт.

Дефолт, или отказ от исполнения обязательств, наступит, если компания допустит просрочку или откажется платить очередной купон держателям своих облигаций.

Вот так бывает

Один из самых крупных дефолтов на рынке произошел с облигациями микрофинансовой компании «Домашние деньги». В апреле и июле прошлого года компания не смогла выплатить купон держателям своих облигаций и предложила инвесторам реструктуризировать задолженность, попросив отсрочку. В тот момент стоимость ее облигаций упала ниже 60–70% от номинала. Расплатиться компания не смогла, и в августе ЦБ исключил ее из реестра микрофинансовых организаций. В начале этого года «Домашние деньги» были объявлены банкротом. Компания осталась должна владельцам облигаций более 1,2 млрд руб.

По закону дефолт — это повод для банкротства, а значит, деньги вы, скорее всего, потеряете. Ведь по закону при распродаже имущества в ходе банкротства инвесторы получат деньги только после того, как арбитражный управляющий погасит долги по налогам и социальным выплатам, а также удовлетворит претензии граждан и банков, выдававших кредиты под залог.

Вот так бывает

По оценкам экспертов, при банкротстве компании держателям облигаций обычно удается вернуть не более 10–15% от номинала бумаг.

Рейтинг облигаций

Облигации считаются низкорисковым финансовым инструментом: фактически главный риск, с которым может столкнуться держатель облигации, — дефолт, то есть та ситуация, в которой эмитент не может вернуть долг инвестору. Чем меньше надёжность компании, тем выше вероятность дефолта.

Поэтому перед тем, как купить облигации, стоит выяснить, насколько надёжна компания-эмитент. В этом инвестору помогают рейтинги облигаций, составленные кредитно-рейтинговыми агентствами — например S&P или Moody’s.


В России также действует Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА). Оно присваивает эмитентам рейтинги от AAA — надёжная компания со стабильными выплатами до D — по облигациям объявлен дефолт.

Чем выше кредитный рейтинг компании, тем меньше вероятность дефолта. С другой стороны, доход по высокорискованным облигациям обычно выше.

Тем, кто не хочет сильно рисковать, подойдут ОФЗ или корпоративные облигации с рейтингом не ниже А-, например ПАО «Газпром».

Оцените статью
Мой сертификат
Добавить комментарий